2020第二季度美国经济将下跌30%？各大投行对于疫情之下的美国经济走向预测

两周以来，美股市场已经经历了四次熔断，堪称史诗级暴跌，连巴菲特都感叹于自己首次见证短期内如此密集的熔断。

一方面疫情在全球范围内加速扩散，不确定性急剧升高，投资者信心受挫，从而引发金融和资本市场动荡；另一方面各国为控制疫情传播严格限制人员流动和交通运输，对经济活动按下暂停键，从消费端和生产端两个方面同时对经济运行带来压力。

从现在情况来看，美国经济在第二季度将不可避免受到疫情影响，但具体影响的程度有多大呢？各大投行都对此做出了预测。

VOYAGE整理各大投行对于2020美国经济预测

数据来源：各大投行新闻发布

虽然各大投行预测的数据有所不同，但今年美国经济受疫情影响成下行趋势已经成为共识。让我们来看看投行们都是怎么得出最终的结论的！

GDP大幅下降，下半年缓慢复苏

虽然自2月19日的高点以来的短短四个星期内，标普500指数在美国市场的总体跌幅已超过30％，冠状病毒的爆发可能会在短期内给全球增长带来压力，但是缓和的政策和贸易紧张局势仍然表明复苏的道路，摩根士丹利预计美国可能会在6月之前恢复经济活动。

摩根士丹利（Morgan Stanley）针对2020年四个季度的GDP分别给出了预测数据：第一季度将萎缩2.4%，第二季度-30.1%，第三季度出现反弹，而第四季度仍将萎缩2.3%。摩根士丹利把这个预测总结为“sudden stop” recession。

经济衰退加剧，但2020年不会萧条

图片来源 ：morganstanley.com

摩根士丹利同时也认为金融市场中的不确定性是可以得到规避和解决的。股票市场的急剧波动是因为投资者应对疫情的恐惧和不确定性，再加上经济活动急剧放缓和石油价格暴跌的结果。疫情还会导致生产活动的放慢甚至停滞，这将会导致经济受到严重影响，这也是预测第二季度GDP大幅下降的原因。

摩根士丹利研究部首席全球经济学家Chetan Ahya提到：“未来还存在许多不确定因素，但是假设新型冠状病毒新感染病例在4月/ 5月达到峰值的基本情况下，大部分的经济上的危机可能会集中在2020年上半年。”等到2020年下半年，摩根士丹利预计家庭和商业活动将缓慢恢复，这也给2021年带来了反弹的潜力。

财富管理首席投资官美国Lisa Shalett预计第三季度消费回升到疫情爆发前的水平，商业投资等也将迎来“U型”反弹。还指出失业率在第二季度峰值后回落，于2021年四季度达5.4%水平。

Coronavirus: Recession, Response, Recovery

美国经济遭遇停顿危机

高盛（Goldman Sachs）的观点是：2020全年美国经济增长率为-3.8%，其中第二季度经济增长为-24%。

零售服务业受到巨大影响

图片来源：goldmansachs.com

随着疫情的全球传播，高盛最新预测美国经济第一季度下滑6%，第二季度在经济方面的负面影响更是高达24%，后两季度将有所回升，分别为第三季度12%和第四季度10%。

在三月中旬，疫情对美国造成的影响越来越大，各种隔离措施影响了美国大部分地区人们的正常生活。新闻报道指出，裁员人数激增、支出骤减，相关数据无论是在规模还是速度上都是前所未有的，许多学校，商店，办公室，制造工厂和建筑工地也被关闭。这些事态发展使第一季度和第二季度的GDP急剧下降。

高盛同时指出，若疫情爆发并对美国经济造成长期影响，导致美国经济衰退，标准普尔500指数盈利2020年将下降13%。

同时预计4月份服务业消费、制造业活动和建筑投资的下降将使GDP下降近10％，这一阻力预计将在未来几个月逐渐消失。

US Daily: A Sudden Stop for the US Economy

美国经济上半年将萎缩

摩根大通（J.P. Morgan）同样预计美国上半年的经济将受到重创。

摩根大通预计，美国经济第一季度收缩4％之后，在第二季度将收缩14％，然后在第三和第四季度恢复到8％和4％的增长。

摩根大通对中国2020年经济也做了全新的预测

图片来源 ：jpmorgan.com

由于疫情造成不同地区的生产活动停滞，经济活动严重崩溃，全球经济在上半年经历了前所未有的萎缩。

“毫无疑问，最长的全球扩张将在本季度结束。我们现在认为，COVID-19冲击将导致全球衰退，因为在2月至4月的三个月中，几乎所有的世界经济活动都在收缩。”摩根大通首席经济学家Bruce Kasman说。最初，人们预计这次经济衰退不会对劳动力市场造成过大的影响，只会带来有限的损害，但是摩根大通研究公司现在预测，发达市场整体的失业率将在未来两个季度上升1.6个百分点。

Assessing the Fallout From the Coronavirus Pandemic

美国经济衰退已经到来

美银（ BoA）的观点是：预计美国第二季度GDP增长率为-12%。全年GDP也是一个负数（-0.8%）。

Chris Hyzy认为投资者应该期待市场急剧波动

图片来源：美国银行

美林和美国银行私人银行首席投资官克里斯·海兹（Chris Hyzy）说，投资者应该期待市场急剧波动，直到协调一致的卫生政策开始扭转冠状病毒的影响。Hyzy说，尽管其他金融危机仅通过财政和货币政策解决了，但“这次，投资者的信心首先取决于对生物学问题的答案，例如健康危机将发展到何种程度以及何时遏制病毒。”

美国银行在研报中称：经济衰退已经到来。预计美国失业率很快将翻倍，二季度每个月将会有约100万人失业，总计350万人。

Chief Investment Office

Investment Lnsight

生产大幅放缓

花旗（Citi）预测2020年美国GDP增速为2%，其中Q2的GDP增速为-12%。

不同情况下全球GDP增速预测

图片来源：Citi 官网

花旗最新经济增速预测考虑到服务业（尤其是旅游与餐饮业）受到的影响，预计美国一季度实际GDP环比下滑0.5%，二季度进一步环比下滑12.0%。未来疫情持续时间的长短，将对经济增速产生明显影响。

除此以外，因市场可能不会在短期内立刻反弹，花旗也下调了今年下半年的企业盈利预期。目前，花旗预计2020年美国企业每股盈利约为125美元左右，明年或反弹20%，达到150美元。

经济增长预测或仍预示着美元可能走弱，从中期来看，花旗维持对美元小幅走弱的预测不变。花旗预计美国真实GDP增速或逐渐放缓。

花旗集团股票策略师预测，由于生产中断和旅行减少，美股企业2020年的盈利将同比下降。若疫情引发全球性衰退，公司盈利可能会下降近25%。

进入2020年，美国劳动力市场依然强劲，花旗预计到2020年底，美国平均每月就业增长或放缓至13万左右，但仍足以支撑美国收入和消费增长。

花旗月度市场前瞻

2020年4月

美国经济前景弱化

巴克莱（Barclays）预测今年美国GDP增速为0.8% 。

巴克莱资本对世界某些经济体的最新GDP预测

图片来源： 巴克莱银行

从表中可知：巴克莱预测美国第二季度GDP是-7%。

起初对全球经济增长的影响取决于中国受疫情影响程度，2020年全球经济增长率范围从预测的3.3%，到最糟糕情况下的低于3%都有可能。

后来巴克莱预计将出现"全球经济衰退"，这将是自2008-2009全球金融危机以来首次衰退。巴克莱同时指出美国经济前景弱化，二季度美国经济将萎缩；第三季度有望实现温和复苏，全年美国经济反弹真正意义上要等到第四季度。

Unless The Coronavirus Is Defeated In China Soon, Their National GDP Growth Goes To Zero

第二季度将是最糟糕的季度

瑞银（UBS ）的观点是：预期第一季度全球经济增速将放缓并接近于零，在后三个季度回升。

3月6日瑞银指出目前全球86个国家和地区已有超过95000个确诊病例，表明疫情将不可避免地进一步传播。同时股市走势继续震荡，防控疫情相关措施也会影响经济的发展。

截至2020年3月25日，美国各州感染情况

图片来源 ：CDC官网

随着疫情的持续，就GDP增长而言，由于病毒爆发而已经采取的行动可能使第二季度成为美国历史上最糟糕的季度之一，并且也将对公司收益产生重大影响。

在中心情景中，该病毒的新病例通常会在4月中旬达到高峰，从而允许从5月中旬起取消最严格的限制措施，并在第四季度前后采取U型经济复苏。到年底，瑞银预计标准普尔500指数的交易价格约为2,650。

瑞银指出，经济情况未来的走向将取决于对以下两个关键问题的回答：1）经济活动可以多快恢复正常；2）多少政策可以限制公司破产和失业。

A close look at this week’s trending topic: Planning for a pandemic